2014年，公司实现营业总收入22.43亿元，同比增长29.94%;实现净利润6.66亿元，同比增长18.94%。其中电梯一体化相关产品实现销售收入8.90 亿元，同比增长19%;通用伺服产品实现销售收入1.26 亿元，同比增速逾50%;新能源汽车电机控制器实现销售收入2.94 亿元，同比增长2 倍以上，订单金额则突破4 亿元。公司目前已是国内最大的新能源汽车电机控制器供应商、全球最大的电梯一体化产品供应商。随着新能源汽车与通用伺服产品的快速发展，公司与房地产行业关联度较高的电梯产品业务收入占比已降至40%以下，公司未来抵御经济周期波动的能力提高。

2015 年公司的收入增长将主要来自以下几个方面：2015 年1-3月，我国新能源汽车累计生产2.54万辆，同比增长3 倍，预计行业全年增速在1 倍以上。公司目前主攻大巴车，预计15 年公司该领域收入增速可望达到50%;16 年乘用车市场有望实现规模放量。

通用伺服系统经过一年的磨合与攻关，已在电子生产设备、LED 封装、机械手等行业取得实效，预计15年仍将保持50% 左右的快速增长。

电梯产品，公司开始重点开拓国际大客户（已与欧系及美国的合资厂商展开合作），同时借助国家“一带一路”战略的实施，大力开发海外市场。目前公司的海外服务平台已覆盖除北美外的世界各地，14 年公司海外市场实现收入0.4 亿元，15 年可望突破1 亿元大关。

完成工业机器人［5.06% 资金 研报］核心部件研发，即将进入市场推广。控制系统、伺服系统、减速器是机器人的三大核心部件，合计占有工业机器人总成本的70%左右，目前这三大核心部件的市场基本都掌握在外资企业手中。公司于2015 年3 月推出ISMT 系列精密直接驱动旋转电机（DDR）及控制器，重复定位精度可达±1.3 arc sec。由于采用DDR 无需减速器，故目前公司已经能够为工业机器人产业提供包括伺服系统、控制系统、工业视觉系统等核心部件在内的电气解决方案，成为国内该领域的领先企业。预计5月前后，公司将正式对外发布机器人控制器。

根据高工机器人产业研究所（GRII），2014年中国市场新增工业机器人4.55 万台，同比增长35.01%。GRII 预测，未来三年中国工业机器人市场增长进一步加快，2015-2017年新增数量将分别达到6.42、8.86、12.05万台。随着国内工业机器人产业的快速发展，公司的DDR及控制器有望在市场竞争中脱颖而出，再续进口替代佳话。

工业机器人领域，公司已能提供包括伺服系统、控制系统、工业视觉系统等核心部件在内的电气解决方案。国际机器人联合会预计，2015年-2017年，中国工业机器人销量年均增长率将达25%，产业前景十分乐观。

传统业务多点开花。传统产品领域，公司通过不断丰富产品线、拓展新的市场来谋求持续成长空间。电梯一体机在国内需求增速下降的背景下，公司对内挖掘合资品牌等新客户群体、对外大力开拓海外市场；开发了起重专机、纺织专机、通用变频等系列变频产品，有序拓展其他行业市场；伺服系统在注塑机专用伺服获得成功的基础上，开发出通用伺服产品，目前销售形势良好。预计公司传统业务未来几年整体仍有望保持较好发展势头。

盈利预测与投资评级。预计公司2015/2016/2017年归属母公司净利润分别为8.36/10.98/14.57亿元，对应EPS为1.07/1.40/1.86元。

公司未来将显著受益于中国制造的自动化、信息化进程，长期发展趋势良好。给予公司2016年32-38倍PE，未来6-12个月目标价区间为45-53元，目前公司股价41.93元，维持“推荐”评级。